環(huán)衛(wèi)在線網(wǎng)訊，2024年8月23日，玉禾田披露2024年半年報(bào)，公司2024H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34.05億元，同比增長(zhǎng)16.29%；歸母凈利潤(rùn)3.27億元，同比增長(zhǎng)2.88%；扣非凈利潤(rùn)3.24億元，同比增長(zhǎng)7.97%。2024年上半年受經(jīng)濟(jì)環(huán)境及相關(guān)政策疊加影響，公司回款周期延長(zhǎng)，但公司外爭(zhēng)市場(chǎng)，內(nèi)抓管理，采取積極有效措施，本報(bào)告期歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期有所增長(zhǎng)。

財(cái)務(wù)指標(biāo)方面：2024上半年公司毛利率為24.93%，同比上升1.12個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為11.18%，較上年同期下降0.96個(gè)百分點(diǎn)。從單季度指標(biāo)來看，2024年Q2公司毛利率為26.55%，同比提升2.25個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比Q1提升3.24個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為12.37%，較上年同期下降0.73個(gè)百分點(diǎn)，但環(huán)比提升2.38個(gè)百分點(diǎn)，公司盈利能力整體保持穩(wěn)定，凈利率有所下滑主要因財(cái)務(wù)費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用大幅增加所致，上半年公司借款增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用增加49.7%，提升至3172萬(wàn)元；上半年公司增加研發(fā)人員及材料致使研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)137%，提升至2231萬(wàn)元。

2024上半年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為9278.12萬(wàn)元，同比下降30.43%；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額8635.95萬(wàn)元，同比增加144%，主要受借款增加影響；投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額-6.24億元，同比減少197%，主要受公司構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等增加影響。2024上半年公司自由現(xiàn)金流為-4.45億元，上年同期為-2.72億元。公司凈現(xiàn)金流有所下滑，主要受應(yīng)收賬款大幅增加影響，其實(shí)這也側(cè)面反應(yīng)了現(xiàn)在環(huán)衛(wèi)企業(yè)大多面臨回款難的壓力。上半年公司應(yīng)收賬款38.15億元，占總資產(chǎn)比例為49.04%，較2023年末提升4.55個(gè)百分點(diǎn)，回款壓力有所增加。

資產(chǎn)負(fù)債率方面，2024上半年公司總資產(chǎn)約為77.79億人民幣，負(fù)債合計(jì)約為34.42億人民幣，資產(chǎn)負(fù)債率為44.3%，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)健。公司應(yīng)付賬款約為7.56億人民幣，相比期初的約8.06億人民幣有所下降，其中短期借款約6.83億人民幣，占總應(yīng)付賬款的90.24%，短期內(nèi)公司還是有比較大的償債壓力。

分業(yè)務(wù)來看，玉禾田主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋城市運(yùn)營(yíng)和物業(yè)管理兩大板塊，2024年上半年，玉禾田發(fā)揮在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，訂單獲取能力持續(xù)增強(qiáng)，在新疆伊犁、廣東深圳、貴州黔南州、湖南懷化等12個(gè)省份，先后中標(biāo)環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目23個(gè)。據(jù)環(huán)衛(wèi)在線網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，玉禾田上半年中標(biāo)金額超40億元，環(huán)衛(wèi)服務(wù)板塊里排名第一，進(jìn)一步擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

1.城市運(yùn)營(yíng)

2024上半年公司城市運(yùn)營(yíng)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.66億元，較上年同期增長(zhǎng)20.58%，占營(yíng)業(yè)收入比重為84.19%，較上年同期增加3個(gè)百分點(diǎn)，毛利率為27.72%。城市運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)為公司營(yíng)收的主要來源和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。

公司城市運(yùn)營(yíng)板塊新簽合同總金額約41.39億元，較上年同期增長(zhǎng)13.24%，新增年化金額為7.11億元，較上年同期增長(zhǎng)4.3%。截至2024年6月末，公司城市運(yùn)營(yíng)板塊在手合同總金額556.34億元；待執(zhí)行合同金額368.72億元。

2.物業(yè)管理

2024上半年玉禾田物業(yè)管理板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.36億元，占營(yíng)業(yè)收入比重為15.75%，毛利率為9.84%；公司物業(yè)管理業(yè)務(wù)板塊新簽合同總金額約6.9億元，截至2024年6月末，公司物業(yè)管理業(yè)務(wù)在手合同總金額16.1億元，待執(zhí)行合同金額7.58億元。

從玉禾田近兩年新簽合同來看，特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目和城市大管家項(xiàng)目是公司未來主攻的方向，根據(jù)公司前期披露的公告，截至 23 年末公司待執(zhí)行合同金額 352.6 億元，未來營(yíng)收能夠得到充分保障，并且作為去年環(huán)衛(wèi)行業(yè)唯一一家新簽合同總額超過百億的企業(yè)，其訂單主要為特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目和城市大管家項(xiàng)目貢獻(xiàn)。如遵義紅花崗及匯川項(xiàng)目（25 年特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，總金額 64.2 億元）、蘭州七里河項(xiàng)目（15 年特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，總金額 14.4 億元）、深圳龍華觀湖街道項(xiàng)目（城市大管家項(xiàng)目，總金額 10.3 億元）等。

根據(jù)環(huán)衛(wèi)在線網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，今年玉禾田再次拿下多項(xiàng)特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目和城市大管家項(xiàng)目，其中6月12日，玉禾田全資子公司深圳玉禾田智慧城市運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司收到天津市河北區(qū)城市管理一體化項(xiàng)目的《中標(biāo)通知書》，中標(biāo)總金額為人民幣188,462.73萬(wàn)元，特許經(jīng)營(yíng)期15年。

智慧環(huán)衛(wèi)方面，玉禾田近期在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司受讓的坎德拉智能科技34.65%的股權(quán)工商變更已完成，這也意味著公司與坎德拉合作布局智慧環(huán)衛(wèi)方面又推進(jìn)一步。2023 年，玉禾田無人環(huán)衛(wèi)相關(guān)項(xiàng)目開標(biāo) 20 個(gè)，合同總額達(dá) 15.7 億元，年化總額達(dá) 3.92 億元。坎德拉旗下環(huán)衛(wèi)機(jī)器人已落地全國(guó) 20 多個(gè)城市，合計(jì) 100 多個(gè)項(xiàng)目。

近期，無人駕駛環(huán)衛(wèi)裝備行業(yè)受到資本市場(chǎng)追捧，業(yè)內(nèi)龍頭上市公司宇通重工、福龍馬等關(guān)注度大幅提升，主要因武漢試點(diǎn)的“蘿卜快跑”商業(yè)化布局力度開始加大，并開始推向全國(guó)，市場(chǎng)聚焦于無人駕駛的技術(shù)進(jìn)展及商業(yè)化進(jìn)程，并因此引起社會(huì)各界較大的爭(zhēng)議，很多人對(duì)無人駕駛汽車將逐步搶走司機(jī)飯碗而感到不滿或者恐懼，不僅出租車行業(yè)，各類駕駛場(chǎng)景下的司機(jī)都會(huì)感到有些不安，畢竟每一輪新的技術(shù)革命都是對(duì)行業(yè)的一次大洗牌。其實(shí)對(duì)于目前無人駕駛的技術(shù)水平及路線來看，封閉場(chǎng)景和特定路線是當(dāng)前無人駕駛商業(yè)化落地最快的領(lǐng)域，因此像無人駕駛環(huán)衛(wèi)車、無人駕駛礦卡車等低速固定場(chǎng)景應(yīng)用裝備市場(chǎng)有望快速打開，其自動(dòng)駕駛技術(shù)已經(jīng)相對(duì)成熟，雖然成本端仍為主要制約因素，但經(jīng)濟(jì)性已經(jīng)在逐步體現(xiàn)，后續(xù)還需要繼續(xù)通過政府對(duì)新能源車輛的政策扶持和企業(yè)規(guī)模化降本提高其滲透率。

而未來，在環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化、智慧化和電動(dòng)化的推動(dòng)下，自動(dòng)駕駛環(huán)衛(wèi)車將具備廣闊的應(yīng)用前景，布局相關(guān)業(yè)務(wù)的企業(yè)如玉禾田等，也將迎來新業(yè)務(wù)的爆發(fā)。