環(huán)衛(wèi)在線網(wǎng)訊，2024年10月12日上午10時，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，財政部部長藍佛安介紹“加大財政政策逆周期調(diào)節(jié)力度、推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展”有關(guān)情況，財政部副部長廖岷、副部長王東偉、副部長郭婷婷參加發(fā)布會并答記者問。

發(fā)布會加大化債措施力度

財政部部長藍佛安詳細闡述了2024年財政政策的具體措施。他指出，2024年以來，經(jīng)履行相關(guān)程序，財政部已經(jīng)安排1.2萬億元的債務(wù)限額，支持地方化解存量隱性債務(wù)，消化政府拖欠企業(yè)的賬款。為了緩解地方政府化債壓力，除了每年繼續(xù)在新增專項債限額中專門安排一定規(guī)模的債券用于支持化解存量政府投資項目債務(wù)外，擬一次性增加較大規(guī)模債務(wù)限額，置換地方政府存量隱性債務(wù)，加大力度支持地方化解債務(wù)風險。相關(guān)政策待履行法定程序后再向社會做詳盡說明。

財政部還推出了一系列增量政策舉措，包括加力支持地方化解政府債務(wù)風險，較大規(guī)模增加債務(wù)額度，支持地方化解隱性債務(wù)；鼓勵有條件的地方盤活閑置資產(chǎn)，加強國有資本收益管理，努力增加財政收入，并指導地方依法依規(guī)使用預算穩(wěn)定。這些政策旨在圍繞穩(wěn)增長、擴內(nèi)需、化風險等方面，進一步加大財政政策的逆周期調(diào)節(jié)力度。

總的來說，財政部提出的一系列政策對已列出和相關(guān)企業(yè)方面控制是重大利好，尤其是面對土地財政枯竭的背景下，中央財政支持將為地方投資項目的重啟提供新的資金來源。那么赤字是什么？化債是什么？化債是怎么被用來化解債務(wù)風險、化解隱性債務(wù)的呢？

赤字，是指一國政府在每一財政年度的支出超過收入的部分，這反映了政府在該年度的財政運行風險和經(jīng)濟狀況。財政赤字的形成可能由多種因素引起，如疫情防控、災(zāi)害救援和國家政策等。根據(jù)財政部的數(shù)據(jù)，2024年中國安排的財政赤字規(guī)模為4.06萬億元，比上年增加1800億元。這一赤字率被安排在3%左右，這被認為是為了增強財政的可持續(xù)性，并為高質(zhì)量發(fā)展提供可支配財力。

化債，即地方政府債務(wù)化解，是中國政府為應(yīng)對地方債務(wù)風險而采取的一系列措施。這些措施旨在通過債務(wù)置換、債務(wù)重組、展期降息等方式，降低地方政府的債務(wù)負擔，延長償還期限，并最終實現(xiàn)債務(wù)風險的緩釋。本次的化債措施屬于中央政府支持，由財政部安排支持化債和清理企業(yè)欠款。

據(jù)藍佛安表示，這項即將實施的政策是近年來出臺的支持化債力度最大的措施，政策“及時雨”將大大減輕地方化債壓力，騰出更多資源發(fā)展經(jīng)濟，提振經(jīng)營主體信心，鞏固基層“三保”。

環(huán)衛(wèi)行業(yè)燃眉之急

前日，上市環(huán)衛(wèi)企業(yè)接連公布了自家2024年半年報，披露了上半年各自業(yè)績。

勁旅環(huán)境[001230]上半年營收7.69億元，歸母凈利潤0.69億元，現(xiàn)金流凈額下降59.36%，應(yīng)收賬款9.37億元；

僑銀股份[002973]上半年營收19.46億元，歸母凈利潤1.72億元，現(xiàn)金流凈額上升108.39%，應(yīng)收賬款24.34億元；

福龍馬[603686]上半年營收24.61億元，歸母凈利潤0.95億元，現(xiàn)金流凈額下降158.46%，應(yīng)收賬款21.3億元；

啟迪環(huán)境[000826]上半年營收24.94億元，歸母凈利潤-2.19億元，現(xiàn)金流凈額上升28.6%，應(yīng)收賬款43.99億元；

玉禾田[300815]上半年營收34.05億元，歸母凈利潤3.27億元，現(xiàn)金流凈額下降30.43%，應(yīng)收賬款38.15億元；

盈峰環(huán)境[000967]上半年營收62.33億元，歸母凈利潤3.81億元，現(xiàn)金流凈額下降267.52%，應(yīng)收賬款62.76億元...

從具有代表性的幾家環(huán)衛(wèi)服務(wù)上市企業(yè)半年報數(shù)據(jù)得知，上半年運營中，玉禾田和盈峰環(huán)境盈利最多，除了啟迪環(huán)境以外，其他全部實現(xiàn)盈利。然而，部分企業(yè)的現(xiàn)金流相比之前卻變得緊張，盈峰環(huán)境、福龍馬等企業(yè)現(xiàn)金流凈額下降超過150%。與之同樣讓人驚訝的是，這些上市企業(yè)的應(yīng)收賬款數(shù)額實在是太大了，如今，這些應(yīng)收賬款像是一張張催命符一樣，明晃晃反映著環(huán)衛(wèi)企業(yè)正面臨的巨大資金壓力。

在這些數(shù)額巨大的應(yīng)收賬款中，有很大一部分來自于政府項目的環(huán)衛(wèi)服務(wù)費用。9月，世茂天成折價賣出金沙田科技股份一事明晃晃告訴外界，現(xiàn)金流壓力增大、應(yīng)收賬款數(shù)額增大難以支撐企業(yè)經(jīng)營（8.4億變2.5億！環(huán)衛(wèi)公司60%股權(quán)被3折拋售）。8月，升禾環(huán)保[ST升禾,430671]也曾披露過自家企業(yè)應(yīng)收賬款在2014年起的10年間增長了8.2倍，是營業(yè)收入和凈利潤追不上的速度。同月，南京萬德斯[688178.SH]披露一則訴訟，大致內(nèi)容為周口市淮陽區(qū)城市管理局對于企業(yè)中標且雙方簽署的《周口市淮陽區(qū)生活垃圾處理廠濃縮液全量化處理服務(wù)項目服務(wù)合同》，未履行支付，而政府部門延遲付款的行為給企業(yè)造成了極大的損失。

及時雨——化債力度大大增強

正是因為環(huán)衛(wèi)行業(yè)大大小小、無論是龍頭企業(yè)還是尋常企業(yè)，都面臨著應(yīng)收賬款增加使得現(xiàn)金流變得緊張，而造成企業(yè)難以運營的問題，財政部提到的這一攬子政策才會被當成我們的一根“救命稻草”。那么，此次超出預期的赤字調(diào)整、大力支持化債如何淋熄環(huán)衛(wèi)行業(yè)被拖延款項、遲遲收不到賬款這一把焦急之火呢？

1、化債增加財政支出和流動性：增加債務(wù)額度將有助于改善地方政府的財政狀況，從而增強其支付能力，減少因財政緊張導致的拖欠工程款和應(yīng)收賬款問題。地方政府支付能力變強了，環(huán)衛(wèi)企業(yè)相比之前會更容易收到項目款項。

2、化債優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)：財政部將指導地方穩(wěn)妥化解隱性債務(wù)風險，并推動融資平臺轉(zhuǎn)型。這意味著地方政府可以通過債務(wù)置換、展期等方式延長債務(wù)償還期限，降低利息負擔，從而緩解短期償債壓力。這對環(huán)衛(wèi)企業(yè)來說，也意味著可以更順利地收回應(yīng)收賬款，因為地方政府的流動性壓力會有所減輕。

3、提高融資效率：通過發(fā)行特別國債和其他政策性金融工具，地方政府可以籌集到更多的資金用于償還存量債務(wù)。這將有助于減少地方政府對民間融資的依賴，降低融資成本，從而間接改善環(huán)衛(wèi)企業(yè)的現(xiàn)金流狀況。一些項目的招標公告界面也有相應(yīng)的融資通道及條件公示，有需要的環(huán)衛(wèi)企業(yè)可以自行了解。

總的來說，此次新聞發(fā)布會的利好政策在環(huán)衛(wèi)行業(yè)的發(fā)展、環(huán)衛(wèi)企業(yè)的運營、環(huán)衛(wèi)項目的進行方面都有可行之處，在地方政府的財政狀況和償債能力顯著改善后，也會提升企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流和企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流動性，而環(huán)衛(wèi)行業(yè)應(yīng)收賬款過高、企業(yè)難以支撐運營等問題將會被顯著改善。