引言：國內環保行業的發展規律一般是由試點開始，邊干、邊看、邊總結反饋，一旦找到符合國情的模式，便可以在全國范圍內快速鋪開。本專題通過對全國已推出的4批共83個餐廚垃圾試點城市的項目實施進度和狀況進行調查分析，發現盡管項目進度緩慢，低于市場預期，但是各地樣板工程已陸續出現。在項目調研和數據分析的基礎上，結合六年工程行業實踐經驗，我們深度研究后認為：豐富的政府合作經驗和跨區域項目復制能力是促進行業內公司發展的關鍵。

八百億市場空間，關乎食品安全問題：僅就餐廚垃圾處理建設項目而言，全國市場空間就高于800億。中國餐廚垃圾具有資源化特色，“垃圾豬”和“地溝油”等非法流向，易引發口蹄疫、腸癌、胃癌、肝癌等致命疾病。隨著人均收入的提高和生活的改善，人們也越來越關注食品安全問題，從而造就巨大的餐廚垃圾處理市場需求。

頂層設計，拐點漸現，小荷才露尖尖角：我們統計發現，2011年至今，第一批試點城市建成可以運營的（含試運營）項目占比僅為73%，項目進度緩慢，低于市場預期。然而，2015年10月29日，發改委等國家部委為提高中央財政資金使用效益，聯合印發《試點城市中期評估及終期驗收管理辦法》，準備對試點城市展開評估。在“十二五”末期“十三五”初期這一時點，頂層設計如中期及終期評估的開展，將極大的推動行業的發展。我們認為，一些技術可靠、項目運行穩定的餐廚垃圾處理企業將搶先一步，拔得頭籌。

星星之火，燎原可待：統計顯示，在目前已經明確的餐廚垃圾處理試點城市項目中，采用BOT模式的達到了89%。BOT模式開辟了新的資金來源，減少了政府財政負擔。同時，地方政府作為參與方之一，受框架協議的約束，必將擔負更多的責任。我們經過認真梳理和思考后認為：在以BOT模式為主的餐廚垃圾處理行業，豐富的政府合作經驗和項目跨區域復制能力是促進行業內公司發展的關鍵。特別是垃圾焚燒行業龍頭光大國際的發展經驗（2006年~2014年漲幅累計達3233.86%）以及各地樣板工程的陸續出現，讓我們堅信餐廚垃圾處理市場必將燃起一把燎原之火。

重點推薦：按照如上所述，我們推薦走專業化發展路徑的維爾利（300190）、固廢一體化布局的桑德環境（000826）和瀚藍環境（600323），以及立足于工業和市政廢物的資源化與無害化處理的東江環保（002672）。