近年來，由于大家對(duì)環(huán)境保護(hù)的重視，而垃圾發(fā)電對(duì)垃圾處理的無害化，減量化，資源化，十分有利于城市的環(huán)境保護(hù)，尤其是對(duì)土地資源和水資源的保護(hù)，使得環(huán)保能源越來越受到大家的青睞。特別是2012年發(fā)改委關(guān)于完善垃圾焚燒發(fā)電價(jià)格政策之后，由于環(huán)保能源的良好收益，各大環(huán)保企業(yè)競(jìng)相發(fā)展環(huán)保能源。目前中央提出寧要青山綠水，不要金山銀山，以后環(huán)保能源必然具有很大的發(fā)展空間。 本文主要比較了五個(gè)在港股上市的環(huán)保企業(yè)，中國(guó)光大國(guó)際(10.56, 0.06, 0.57%)（00257），中國(guó)電力(2.48, 0.01, 0.41%)新能源（00753），粵豐環(huán)保(4.25, 0.03, 0.71%)（01381），綠色動(dòng)力環(huán)保（01330）和首創(chuàng)環(huán)境(0.35, -0.01, -2.78%)（03989）。

五大垃圾發(fā)電企業(yè)概述

首先我們來看一下五大發(fā)電企業(yè)目前垃圾處理規(guī)模，市值，市盈率，市凈率和市銷率情況，這里的能源環(huán)保項(xiàng)目的處理量只是針對(duì)國(guó)內(nèi)項(xiàng)目，沒有計(jì)算國(guó)外項(xiàng)目。 下面直接上圖：

目前五家企業(yè)中光大國(guó)際的垃圾處理規(guī)模最大，在建工程和已經(jīng)簽約的垃圾處理量最多，但是從單位市值的垃圾處理規(guī)模來看，中電新能源的在建規(guī)模最大，綠色動(dòng)力環(huán)保投產(chǎn)的最多。單位市值的已簽約垃圾處理量也是綠色動(dòng)力環(huán)保和中電新能源領(lǐng)先。市凈率上中電新能源具有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。

業(yè)務(wù)范圍

五家企業(yè)中中國(guó)光大國(guó)際以環(huán)保能源為主，此外也有水處理，太陽能發(fā)電，風(fēng)電和生物質(zhì)發(fā)電等。中電新能源除了環(huán)保能源之外，還有燃?xì)獍l(fā)電，風(fēng)力發(fā)電，水力發(fā)電，太陽能發(fā)電和生物質(zhì)發(fā)電等。首創(chuàng)環(huán)境除了環(huán)保能源以外，主要還有垃圾收運(yùn)，電器拆解，垃圾填埋，危廢處理和生物質(zhì)發(fā)電等項(xiàng)目。粵豐環(huán)保和綠色動(dòng)力環(huán)保都是環(huán)保能源的建造和運(yùn)行。其中中國(guó)光大國(guó)際，粵豐環(huán)保，綠色動(dòng)力環(huán)保和首創(chuàng)環(huán)境都包含有環(huán)保能源的建造業(yè)務(wù)。中電新能源的環(huán)保能源主要通過招標(biāo)由中國(guó)能建等外部單位負(fù)責(zé)建設(shè)。

相對(duì)來說，多業(yè)務(wù)模式的情況，如中國(guó)光大國(guó)際，首創(chuàng)環(huán)境和中電新能源的業(yè)務(wù)模式比較容易拿到環(huán)保能源項(xiàng)目的，因?yàn)橐铆h(huán)保能源項(xiàng)目之前首先要和當(dāng)?shù)卣愫藐P(guān)系，一旦在其他項(xiàng)目上和當(dāng)?shù)卣愫昧岁P(guān)系，拿環(huán)保能源項(xiàng)目就順利成章了。

此外，對(duì)自己負(fù)責(zé)自己電廠建設(shè)的四家企業(yè)，財(cái)務(wù)和利潤(rùn)的調(diào)節(jié)空間相對(duì)比較大。因?yàn)榻ㄔ祉?xiàng)目的毛利率制定相對(duì)自主，反正是從自己的左口袋放到自己右口袋。在A股的財(cái)務(wù)計(jì)算上，這些不算利潤(rùn)，但是港股是計(jì)算入內(nèi)的。 從環(huán)保能源的建造能力上來說，我認(rèn)為是中國(guó)光大國(guó)際>綠色動(dòng)力環(huán)保>粵豐環(huán)保。

企業(yè)背景

環(huán)保企業(yè)要想拿到環(huán)保能源的項(xiàng)目，必須具有與良好的政府關(guān)系以及強(qiáng)大的資金實(shí)力。所以對(duì)環(huán)保能源的企業(yè)來說，股東的背景尤為重要。 中國(guó)光大國(guó)際，中電新能源，綠色動(dòng)力環(huán)保和首創(chuàng)環(huán)境都是有央企背景的國(guó)有企業(yè)，相對(duì)來說拿項(xiàng)目比較容易。尤其是中國(guó)光大國(guó)際，中電新能源，拿環(huán)保能源的項(xiàng)目能力非常強(qiáng)，最近兩年不斷中標(biāo)，拿了非常多的項(xiàng)目。 首創(chuàng)環(huán)境由于可以提供收集垃圾服務(wù)，最近一段時(shí)間也是中標(biāo)不斷。而粵豐環(huán)保的民企背景，讓粵豐環(huán)保拿項(xiàng)目能力相對(duì)較弱。 綠色動(dòng)力環(huán)保也從2016年2月拿到江西宜春項(xiàng)目之后，拿新項(xiàng)目之路也仿佛停止了。

從另外一方面看，綠色動(dòng)力環(huán)保和中國(guó)廣大國(guó)際開始環(huán)保能源比較早，早期儲(chǔ)備了一批項(xiàng)目。 但是綠色動(dòng)力環(huán)保由于經(jīng)常低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)拿項(xiàng)目，在業(yè)內(nèi)聲譽(yù)不太好。而中電新能源開始環(huán)保能源項(xiàng)目比較晚，早期儲(chǔ)備項(xiàng)目比較少。從拿項(xiàng)目的能力來看， 本人觀點(diǎn)中國(guó)光大國(guó)際 > 中電新能源 >首創(chuàng)環(huán)境> 綠色動(dòng)力環(huán)保 (4.7, 0.00, 0.00%)> 粵豐環(huán)保。